针对AMD与Meta“10%股权换1000亿订单”，高盛暗示，在看到Meta和OpenAI的实质部署发扬落地之前，尚不肯给出更积极的评级。

2月24日，华尔街见闻著作指出，AMD与Meta告示了一项为期五年的策略相助伙伴议论，Meta将部署6GW的AMD GPU。当作交换，AMD将提供最多1.6亿股（约10%股权）的基于事迹的认股权证。

2月25日，据追风走动台音书，高盛在最新研报中指出，这一相助权臣升迁了AMD在加快器市集的地位，也意味着AMD在与等巨头的竞争中取得了紧迫发扬，但该行强调，独一在看到Meta和OpenAI的实质部署时辰表后，才会对AMD罗致更积极的态度，督察对AMD的“中性”评级，主义价上调至240好意思元。

策略相助细节：股权换订单

高盛称，这笔走动的中枢逻辑是：Meta用潜在股权疏通了AMD的深度定制干事与永久供货欢喜，AMD则用改日股权稀释疏通了顶级超大限度云厂商的细目性订单和市集份额背书。

高盛暗示，凤凰彩票app在财务结构上，该相助与2025年10月告示的OpenAI走动稀奇雷同。走动包括最多1.6亿股AMD豪迈股（约占10%通盘权）的基于事迹的认股权证。这些认股权证将跟着部署的完成和股价门槛的提高分批包摄（临了一批在部署6GW且股价达到600好意思元时包摄）。

高盛指出，当作契约的一部分，AMD正在缱绻一款挑升为Meta使命负载量身定制的半定制MI450 GPU。AMD瞻望运行出货将于2026年下半年脱手，并瞻望该相助将加多非GAAP每股收益（EPS）。

高盛合计，这一告示对AMD来说是一个紧要的利好，因为它为公司在Tier-1超大限度云筹画干事商中的市集份额地位提供了更大的细目性。由于股权通盘权和家具定制化，Meta有热烈的动机使用AMD的家具。

同期，高盛指出，由于要道客户的竞争强度加多，这一告示对英伟达和博通来说是一个眇小的负面影响。

督察“中性”评级：恭候实质部署

尽管相助前程弥远，高盛现在仍督察对AMD的“中性”评级。高盛指出，AMD对OpenAI的紧要风险敞口以及较高的运营开销（OpEx）是督察中性评级的主要原因。

高盛暗示，淌若大约对Meta和OpenAI在2027年之前的部署时辰表取得更多信心，可能会探讨罗致更具修复性的态度。

基于Meta策略相助带来的增量孝敬，高盛将AMD 2027年和2028年的非GAAP EPS（不包括基于股票的薪酬，SBC）预测远隔上调了约16%和17%。

具体而言，2027年的EPS预测从10.00好意思元上调至11.55好意思元，2028年的EPS预测从11.75好意思元上调至13.70好意思元。

高盛将AMD的12个月主义价从210好意思元上调至240好意思元，这是基于28倍的市盈率（低于之前的30倍，原因是同业市盈率着落）期骗于8.50好意思元的圭臬化EPS预测（高于之前的7.00好意思元）。